キノシタ　トモヒロ   KINOSHITA TOMOHIRO   木下　智博    所属   追手門学院大学  経済学部 経済学科    追手門学院大学  大学院　経営・経済研究科    職種   教授
発表年月日	2020/05/23
発表テーマ	金融政策の現状と課題
会議名	日本経済政策学会全国大会
主催者	追手門学院大学
学会区分	全国学会
発表形式	シンポジウム・ワークショップ パネル（指名）
単独共同区分	単独
開催地名	大阪府 茨木市 追手門学院大学
概要	日本銀行は、フォワードガイダンスの金融政策手法を開発してきた先駆者である。しかしながら、日銀展望レポートの物価見通しが、市場の予想金利形成に及ぼす影響を計測すると、2016年央以降、フォワードガイダンスの効力は低下している。その背景には、日銀が長期金利の水準を目標とするイールドカーブ・コントロールを導入したこと以外に、第１に、市場予想が低インフレを先取りしてしまっていること、第２に、長引く緩和の弊害が、特に民間金融機関収益の伸び悩みという形で現出していること、第３に、ドル建て債務の拡大と金融不均衡のもたらす「ひずみ」の3点を指摘できる。 　３つの論点が浮かび上がる。第１に、物価安定目標２％の妥当性、第２に、イールドカーブの「傾き」それ自体の政策効果について学術的な検証の必要性、第３に、中央銀行と政府の財政政策との役割分担の再考、である。